内容提要：

中国作为全球最大液化天然气进口国，2024年4月出口量激增7.7倍，主因国内需求疲软、暖冬致库存过剩及中美关税战升级。进口商被迫将美国LNG转口至日韩、欧洲等地，规避高额关税。一季度进口量同比降21.2%，再出口占比从0.6%飙至7.7%，凸显能源贸易策略调整与外部压力双重影响。

一、一季度，我国进口液化天然气大幅下降21.2%。

众所周知，中国是能源进口大国，不管是石油，还是天然气，或者液化天然气，进口量都在全球各国中首屈一指，仅有印度因为人口比我们略多、和我们一样地底下缺少能源，能源进口量能和我们打打擂台。

2024 年全球液化天然气（LNG）出口41412 万吨。其中中国进口了7662万吨，占18.5%。不过，海关数据显示，我们的LNG进口量，从2025年开始，大幅度下滑。整个一季度进口LNG 1551万吨，同比大幅减少21.2%。

二、2月至4月，中国液化天然气再出口同比飙涨10.7倍。

由于我们的LNG储存设施容量有限，当气温与历史均值对比偏暖时，按历史需求签订的长期LNG进口合同，可能会存在进口量超过国内需求，超过的部分需要再出口的情况。比如2024年，我们进口了7662万吨LNG，再出口75万吨，再出口占进口量1%。分月看，再出口占比去年在0.3%至1.2%之间波动。

4月28日，彭博社报道称，根据彭博社汇编的船舶跟踪数据，4 月份迄今，中国已再出口超过28万吨LNG，创下单月最高数量。是去年全月的再出口量的7.6倍。数据显示，这相当于当月进口总额的 7.7%。

三郎整理了2024年以来我们的LNG再出口数量和占当月进口量的比例，发现实际上自2024年四季度开始，我们一方面LNG进口量下降，另一方面LNG再出口量大幅增长。

2024年1月至9月，我国LNG再出口占进口的比例仅为0.6%，四季度大幅增长到2.2%，今年前四个月飙升到7.1%。

其中，1月份 LNG进口下降16.2%，再出口同比增长31.5%，再出口占比1.9%；2月份进口下降23.6%，再出口增长27倍，再出口占比8.2%；3月份进口下降24.5%，再出口增长725.8%，再出口占比5.5%；截至4月26日，根据彭博社汇编的船舶跟踪数据，4月份进口LNG下降29.8%，再出口增长761.5%，再出口占比7.7%。

三、液化气进口大国，为什么再出口异常飙升？

首先，大量转口可能是由国内需求疲软推动的。

一季度，虽然中国名义GDP增长4.6%，但税收收入下降了3.5%；虽然全国消费品零售额增长了4.6%，但消费标杆城市，北京和上海的零售额却分别下降了3.3%和1.1%。需求疲软，一些服务业业务收缩，对能源的需求减少。

其次，暖冬可能导致液化气需求下降。

液化气的进口是按照长期采购合同签订的，因为温和的冬天和强劲的库存意味着中国对超低温燃料的需求并不迫切。加之中国的LNG存储设施有限，很难储存富余的进口LNG。再出口是唯一的出路。

第三，受关税战的影响。

1月20日特朗普重返白宫之后，便通过关税措施打击我们的出口，从2月份宣布对我们增加两个10%的额外关税，到4月2日，美国宣布对中国商品征收“对等关税”，税率从原本的34%疯狂飙升至125%，后来又加至145%。中国宣布的反制措施，不仅宣布将美国进口的商品关税增加到125%，还宣布叫停所有美国油气进口。

而国内的LNG进口商早已与美国LNG出口商签订了长期出口合同，面对这样的局面，进口商不得不寻找卖家，一边按合同从美国进口LNG，一边直接将进口的美国LNG转出口给买家。

2024年，中国从美国进口的原油和LNG占我们总进口量的1.74%和5.43%。2025年1月至4月，我们再出口的LNG占进口比例分别为1.9%、8.2%、5.5%、7.7%。这意味着再出口的LNG中，大部分为美国LNG。

总之，暖冬、暖春，国内需求疲软和对美国燃料征收惩罚性关税的情况下，中国LNG进口商将其大部分合同LNG从美国转移到日本、韩国、新加坡、印尼、马来、中国香港和欧洲国家，以寻求尽量规避关税战对利润的影响。

【作者：徐三郎】